加密貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷了幾個(gè)周期，其特點(diǎn)是價(jià)格快速上漲時(shí)期（稱(chēng)為牛市），隨后是長(zhǎng)期低迷時(shí)期（稱(chēng)為“加密貨幣寒冬”）。
加密貨幣寒冬一詞指的是加密貨幣市場(chǎng)中以投資者熱情低迷為特征的階段。 從加密資產(chǎn)價(jià)格和交易量較之前高點(diǎn)大幅下跌可以明顯看出這一點(diǎn)。 與傳統(tǒng)資本市場(chǎng)不同，加密貨幣行業(yè)缺乏標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)來(lái)識(shí)別加密貨幣寒冬的開(kāi)始。
然而，我們觀察到一種往往跨越四年周期的模式。 這個(gè)周期從比特幣價(jià)格上漲開(kāi)始，經(jīng)歷區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半。 減半后，價(jià)格下跌通常會(huì)在加密資產(chǎn)達(dá)到新的歷史高點(diǎn)后開(kāi)始。
“加密寒冬”一詞并未由任何特定監(jiān)管機(jī)構(gòu)或組織正式宣布，但各種加密貨幣價(jià)格持續(xù)下跌的趨勢(shì)已得到認(rèn)可。
該階段于 2018 年 1 月開(kāi)始，一直持續(xù)到 2020 年 12 月。
2018 年 9 月的大崩盤(pán)
在此期間，比特幣和以太坊這兩種領(lǐng)先的加密貨幣的價(jià)值較歷史高點(diǎn)下跌了80%以上。 比特幣此前曾在 2017 年底達(dá)到近 20,000 美元的峰值，而以太坊則升至 1,400 美元以上，但到 2018 年 9 月兩者價(jià)值均大幅下跌。
排名前 100 的加密貨幣中，95% 的幣值大幅下跌。
多重固有的行業(yè)挑戰(zhàn)引發(fā)了2018年的加密寒冬。其中包括首次代幣發(fā)行的失敗率極高，超過(guò)97%的發(fā)行未能達(dá)到目標(biāo)，以及個(gè)人投資者杠桿過(guò)高的問(wèn)題。 監(jiān)管方面的擔(dān)憂使情況進(jìn)一步復(fù)雜化，導(dǎo)致投資者大量撤離市場(chǎng)。
2018 年加密貨幣崩盤(pán)的后果深刻影響了人們對(duì)加密貨幣的看法。 金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)加密貨幣市場(chǎng)持懷疑態(tài)度，將其貼上潛在投機(jī)性的標(biāo)簽，而世界各國(guó)政府則建議對(duì)加密貨幣投資保持謹(jǐn)慎。
這段不活躍的時(shí)期在 2019 年 7 月發(fā)生了變化，當(dāng)時(shí)投資者的熱情開(kāi)始升溫，推動(dòng)比特幣價(jià)格突破 10,000 美元大關(guān)。 然而，市場(chǎng)命運(yùn)的復(fù)蘇是短暫的。
2020 年 3 月，大流行的爆發(fā)引發(fā)了嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，影響了包括加密貨幣市場(chǎng)在內(nèi)的全球市場(chǎng)。
以太坊 PoS 之旅出現(xiàn)新計(jì)劃
盡管 2018 年經(jīng)濟(jì)大幅下滑，但以太坊也迎來(lái)了關(guān)鍵發(fā)展。 在此期間，以太坊開(kāi)始為其向權(quán)益證明（PoS）系統(tǒng)的過(guò)渡奠定基礎(chǔ)，盡管面臨著延遲和重新安排的努力。
2018年初，區(qū)塊鏈游戲《加密貓》的流行導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)擁堵。 這一事件凸顯了以太坊提高其可擴(kuò)展性的必要性。 作為回應(yīng)，以太坊探索了分片的概念，該過(guò)程將區(qū)塊鏈劃分為幾個(gè)更小、更易于管理的部分，稱(chēng)為分片鏈或數(shù)據(jù)層。 每個(gè)分片獨(dú)立運(yùn)行，允許并行處理信息，這可以顯著增強(qiáng)區(qū)塊鏈的可擴(kuò)展性。
然而，以太坊向權(quán)益證明（PoS）區(qū)塊鏈的過(guò)渡比預(yù)期要慢，一路上出現(xiàn)了多次延遲。
根據(jù)其 2017 年路線圖，以太坊計(jì)劃進(jìn)行兩項(xiàng)重大升級(jí)——Metropolis 和 Serenity——通過(guò)引入權(quán)益證明和分片來(lái)提高可擴(kuò)展性。 Metropolis 升級(jí)將分兩個(gè)階段實(shí)施：拜占庭階段，重點(diǎn)關(guān)注隱私改進(jìn)；君士坦丁堡階段，將引入工作量證明+PoS 混合系統(tǒng)。
盡管如此，到 2018 年 6 月，以太坊采用更簡(jiǎn)單的 PoS 系統(tǒng)，即 Casper 2.0。 盡管最初預(yù)計(jì)在 2019 年完成這一轉(zhuǎn)變，但最終于 2021 年完成，這說(shuō)明了升級(jí)如此重要且廣泛使用的區(qū)塊鏈平臺(tái)所涉及的復(fù)雜性。
在此期間的一個(gè)顯著進(jìn)展是，美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 在 6 月份將以太坊歸類(lèi)為非證券。 這一決定使以太坊成為繼比特幣之后第二個(gè)獲得此類(lèi)稱(chēng)號(hào)的資產(chǎn)，引發(fā)了隨后幾年的討論和辯論。
2019：以太坊獲主流認(rèn)可和 DeFi 的一年
2019年，以太坊因其技術(shù)進(jìn)步和去中心化金融（DeFi）生態(tài)系統(tǒng)的擴(kuò)張而受到廣泛關(guān)注。 在這一年中，DeFi 領(lǐng)域經(jīng)歷了可觀的增長(zhǎng)，截至 2019 年 12 月 31 日，DeFi 協(xié)議鎖定的總價(jià)值增至 6.67 億美元。
2019 年 DeFi TVL 圖表。來(lái)源：Medium
最初由持有 186 萬(wàn) ETH（當(dāng)時(shí)價(jià)值約 2.604 億美元）的 MakerDAO 主導(dǎo)，到年底，該行業(yè)迎來(lái)了新參與者的涌入。
去中心化交易所也經(jīng)歷了顯著增長(zhǎng)，在中心化交易所普遍流行的情況下獲得了關(guān)注。 Uniswap 成為主要參與者，其日均交易量從 25,000 美元增至 150 萬(wàn)美元，流動(dòng)性從 500,000 美元增至 2500 萬(wàn)美元。
此外，以太坊開(kāi)始吸引各個(gè)領(lǐng)域的關(guān)注，包括大公司、金融機(jī)構(gòu)、消費(fèi)品牌和名人。
籃球運(yùn)動(dòng)員 Spencer Dinwiddie 宣布了一項(xiàng)計(jì)劃，將他的 NBA 合同在以太坊上代幣化，創(chuàng)建 90 個(gè)基于以太坊的代幣。 這些代幣允許持有者投資丁維迪期貨合約收益的一部分加上利息。 通過(guò)這一安排，Dinwiddie 從他 3400 萬(wàn)美元的合同中獲得了 1350 萬(wàn)美元的預(yù)付款。
職業(yè)籃球隊(duì)薩克拉門(mén)托國(guó)王隊(duì)使用基于以太坊的代幣推出了獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)增強(qiáng)球迷參與度。 在娛樂(lè)行業(yè)，《星際迷航》系列宣布將利用數(shù)字收藏品平臺(tái)，在以太坊上發(fā)行一系列可收藏的飛船作為不可替代的代幣。
此外，三星還推出了專(zhuān)注于以太坊的開(kāi)發(fā)者平臺(tái)，并發(fā)布了一款集成以太坊錢(qián)包的新智能手機(jī)。
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