今天，委員會批準(zhǔn)了一系列現(xiàn)貨比特幣交易產(chǎn)品（ETP）股票的上市和交易。
我經(jīng)常說，委員會是在法律和法院對法律的解釋范圍內(nèi)行事。從2018年杰伊·克萊頓主席開始，直到2023年3月，委員會駁回了超過20份關(guān)于現(xiàn)貨比特幣ETP的交易規(guī)則申請。其中之一是由Grayscale提出的，計(jì)劃將Grayscale比特幣信托轉(zhuǎn)變?yōu)镋TP。
現(xiàn)在，我們面臨著一系列與我們過去駁回的申請相似的新申請。然而，情況已經(jīng)發(fā)生變化。哥倫比亞特區(qū)巡回上訴法院裁定委員會在駁回Grayscale提出的ETP上市和交易的決定時(shí)未充分解釋其理由（Grayscale Order）。[1] 因此，法院撤銷了Grayscale Order，并將此事發(fā)回給委員會。基于這些情況和在批準(zhǔn)訂單中更充分討論的情況，我認(rèn)為最具可持續(xù)性的前進(jìn)道路是批準(zhǔn)這些現(xiàn)貨比特幣ETP股票的上市和交易。
委員會根據(jù)任何國家證券交易所的規(guī)則申請是否與證券交易法及其下屬法規(guī)一致，包括是否旨在保護(hù)投資者和公共利益來評估。委員會是無偏的，不對特定公司、投資或ETP底層資產(chǎn)持有觀點(diǎn)。如果證券發(fā)行人和上市交易所遵守證券法、交易法和委員會的規(guī)定，那么該發(fā)行人必須被允許進(jìn)入我們監(jiān)管的市場，就像其他任何人一樣。
重要的是，今天委員會的行動(dòng)僅限于持有一種非證券商品比特幣的ETP。這絕不能表示委員會愿意批準(zhǔn)加密資產(chǎn)證券的上市標(biāo)準(zhǔn)。批準(zhǔn)也不表明委員會對聯(lián)邦證券法下其他加密資產(chǎn)的地位或有關(guān)某些加密資產(chǎn)市場參與者目前違規(guī)情況的看法。正如我過去所說，并且在不預(yù)判任何加密資產(chǎn)的情況下，絕大多數(shù)加密資產(chǎn)都是投資合同，因此受到聯(lián)邦證券法的約束。[2]
今天的投資者已經(jīng)可以在許多券商、共同基金、國家證券交易所、點(diǎn)對點(diǎn)支付應(yīng)用、不合規(guī)的加密交易平臺以及Grayscale比特幣信托等平臺上購買、出售或以其他方式獲得比特幣的暴露。今天的行動(dòng)將為投資者提供一定的保護(hù)：
首先，比特幣ETP的發(fā)起人將被要求就這些產(chǎn)品提供充分、公正和真實(shí)的披露。上市和交易的任何比特幣ETP的投資者將受益于公開注冊聲明和規(guī)定的定期申報(bào)中包含的披露。盡管這些披露是必需的，但重要的是要注意，今天的行動(dòng)并不代表對已披露的ETP安排（例如托管安排）的認(rèn)可。
其次，這些產(chǎn)品將在注冊的國家證券交易所上市和交易。此類受監(jiān)管的交易所必須制定旨在防止欺詐和操縱的規(guī)則，我們將密切監(jiān)視它們以確保它們執(zhí)行這些規(guī)則。此外，委員會將充分調(diào)查證券市場上的任何欺詐或操縱，包括利用社交媒體平臺的計(jì)劃。[3] 此類受監(jiān)管的交易所還制定了旨在解決特定利益沖突以及保護(hù)投資者和公共利益的規(guī)則。
此外，現(xiàn)有的購買和銷售批準(zhǔn)ETP的規(guī)則和行為準(zhǔn)則將適用。例如，當(dāng)經(jīng)紀(jì)商向零售投資者推薦ETP時(shí)，將適用《最佳利益規(guī)定》，以及投資顧問在《投資顧問法》下的受托責(zé)任。今天的行動(dòng)并不批準(zhǔn)或認(rèn)可加密交易平臺或中介，這些平臺在很大程度上違反了聯(lián)邦證券法并經(jīng)常存在利益沖突。
第三，委員會工作人員正在分別完成對10個(gè)現(xiàn)貨比特幣ETP注冊聲明的審查，這將有助于為發(fā)行人創(chuàng)造一個(gè)公平的競爭環(huán)境，促進(jìn)公平競爭，使投資者和整個(gè)市場受益。
自2004年以來，該機(jī)構(gòu)一直有監(jiān)督現(xiàn)貨非證券商品ETP的經(jīng)驗(yàn)，如持有某些貴金屬的ETP。這種經(jīng)驗(yàn)將在我們監(jiān)督現(xiàn)貨比特幣ETP交易方面發(fā)揮價(jià)值。
盡管我們是無偏的，我想指出，金屬ETP中的底層資產(chǎn)具有消費(fèi)和工業(yè)用途，而與之相反，比特幣主要是一種投機(jī)性、波動(dòng)性很大的資產(chǎn)，也用于包括勒索軟件在內(nèi)的非法活動(dòng)，[4] 洗錢，[5] 制裁逃避，[6] 以及恐怖主義資助。[7]
盡管我們今天批準(zhǔn)了某些現(xiàn)貨比特幣ETP股票的上市和交易，但我們并沒有批準(zhǔn)或認(rèn)可比特幣。投資者應(yīng)對與比特幣及其價(jià)值相關(guān)的眾多風(fēng)險(xiǎn)保持謹(jǐn)慎。[8]
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