如果美國證券交易委員會如預(yù)期那樣，在接下來的幾天批準(zhǔn)大約十家公司的比特幣ETF，那么大量投資資金看似將涌入加密貨幣市場，幾乎每個人，無論是精通加密貨幣的還是不太了解的人，都能更輕松地進(jìn)入比特幣（BTC）的世界。
這將迫使ETF發(fā)行商爭先恐后地購買數(shù)以十億計美元的比特幣，以滿足普通投資者（甚至包括老奶奶、老爺爺和嬰兒）對比特幣需求的激增。目前最大的比特幣投資工具是一種相對難以購買的產(chǎn)品，名為Grayscale比特幣信托，它擁有260億美元的資產(chǎn)，這在洪水門打開之前就為BTC的需求提供了一些參考。
這個行業(yè)是否有能力完成這項任務(wù)？關(guān)鍵的市場參與者認(rèn)為是的，他們認(rèn)為比特幣交易足夠流動，可以輕松容納包括黑石、Grayscale、富達(dá)和Galaxy/Invesco在內(nèi)的發(fā)行商的巨額購買。
為了確保任何大額資本都能高效交易，兩個關(guān)鍵參與者必須介入：被稱為授權(quán)參與者（APs）的交易公司和市場制造商。
APs創(chuàng)建和贖回ETF份額，將投資者的資金引導(dǎo)進(jìn)出基金；盡管這聽起來可能平凡，但這是確保ETF價格與基金基礎(chǔ)持倉價值緊密聯(lián)系的重要部分。與Grayscale的信托不同，其份額無法贖回。這可能導(dǎo)致信托份額供過于求，對其價格施加下行壓力。事實上，近年來該信托的價格一直遠(yuǎn)低于其所謂的凈資產(chǎn)值，這也是Grayscale希望將其變成ETF的原因之一。
雖然APs的工作被認(rèn)為是“主要”市場，但另一個關(guān)鍵參與者市場制造商在“次要”市場上也是必需的，例如在交易所上，大多數(shù)交易都是在那里進(jìn)行的。市場制造商在APs的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)揮作用，當(dāng)其他人想要賣出ETF份額時購買，反之亦然。如果價格失調(diào)，他們可以通過交易獲利，以調(diào)整價格使其恢復(fù)正常。在某些情況下，市場制造商還充當(dāng)AP的角色。
一些大型華爾街公司已同意擔(dān)任比特幣ETF的AP：摩根大通、Jane Street和康特·費茨杰拉德。其他公司可能也會加入。
繁忙的比特幣市場
根據(jù)CoinMarketCap.com的數(shù)據(jù)，過去45天，主要交易所的比特幣日均交易額約為220億美元，盡管有些日子的交易額會達(dá)到400億美元左右。觀察人士認(rèn)為這足以滿足比特幣ETF發(fā)行商的需求。
CEC Capital金融服務(wù)公司主管、21Shares前總經(jīng)理Laurent Kssis在接受采訪時表示：“市場能夠吸收ETF市場的這一新需求?！?/p>
盡管新一輪資金對市場整體健康狀況可能是積極的，但尚不清楚它是否會對比特幣本身的價格產(chǎn)生影響，這將取決于對ETF的需求以及其進(jìn)入速度，她補充說。
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