認(rèn)購(gòu)安迅物流裨益巨大 國(guó)美零售獲券商看好

著名資管機(jī)構(gòu)帝峰證券作為零售行業(yè)的“長(zhǎng)期觀察者”,在零售巨頭國(guó)美于十月訂立托管協(xié)議后第一時(shí)間給出了分析研報(bào)。他們認(rèn)為國(guó)美零售大股東注入的五大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包,釋放了上市公司未來(lái)三年巨大的增量?jī)r(jià)值,通過(guò)線

著名資管機(jī)構(gòu)帝峰證券作為零售行業(yè)的“長(zhǎng)期觀察者”,在零售巨頭國(guó)美于十月訂立托管協(xié)議后第一時(shí)間給出了分析研報(bào)。他們認(rèn)為國(guó)美零售大股東注入的五大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包,釋放了上市公司未來(lái)三年巨大的增量?jī)r(jià)值,通過(guò)線上線下一體化生態(tài)建設(shè),強(qiáng)化了家電到家服務(wù)五大賽道的服務(wù)能力;進(jìn)一步完善了全零售生態(tài)共享平臺(tái)的基礎(chǔ)能力,并給出強(qiáng)烈推薦買入評(píng)級(jí),將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至2.15港元。

11月26日,國(guó)美零售發(fā)起新一輪資產(chǎn)運(yùn)作,通過(guò)認(rèn)購(gòu)安迅物流9億可轉(zhuǎn)債,可為上市公司帶來(lái)5%的穩(wěn)定年息收入。對(duì)此,帝峰證券再次發(fā)布最新研報(bào),他們維持了對(duì)國(guó)美零售“強(qiáng)烈推薦買入”的評(píng)級(jí),并從業(yè)務(wù)協(xié)同、戰(zhàn)略擴(kuò)張和投資收益三個(gè)角度進(jìn)行了詳細(xì)解讀。

認(rèn)購(gòu)安迅物流裨益巨大 國(guó)美零售獲券商看好

在業(yè)務(wù)協(xié)同上,帝峰證券認(rèn)為國(guó)美零售在“家·生活”戰(zhàn)略第一階段,已完成了線上線下網(wǎng)絡(luò)“新基建”的搭建與貫通,并接連推出多項(xiàng)以強(qiáng)大供應(yīng)鏈為核心的業(yè)務(wù)深化舉措。包括年初上線“真快樂(lè)”APP,并在整整十個(gè)月時(shí)間里不斷打磨迭代,形成了“樂(lè)”+“購(gòu)”兩大板塊為核心的全場(chǎng)景、娛樂(lè)化營(yíng)銷生態(tài),深受95后Z世代的喜愛(ài),DAU增幅迅猛。

此前,國(guó)美零售通過(guò)大股東的實(shí)際行動(dòng)支持,拿下了北京國(guó)美商都、鵬潤(rùn)大廈和長(zhǎng)沙湘江玖號(hào)三處大型物業(yè)的近20年的長(zhǎng)期租賃權(quán),為開(kāi)展全場(chǎng)景、全品類覆蓋的城市展廳大型項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ),并通過(guò)以股代價(jià)、以租代售的形式實(shí)現(xiàn)了國(guó)美零售的輕資產(chǎn)運(yùn)作,同時(shí)增強(qiáng)了可用現(xiàn)金流。隨后國(guó)美零售又通過(guò)托管協(xié)議拿下了國(guó)美家、打扮家、安迅物流、國(guó)美窖藏和共享共建五大優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)的代管權(quán),驅(qū)動(dòng)了商品與服務(wù)供應(yīng)鏈的資源整合。

在戰(zhàn)略擴(kuò)張上,帝峰證券認(rèn)為國(guó)美零售認(rèn)購(gòu)安迅物流,有助于強(qiáng)化商品供應(yīng)鏈的品類與鏈路。比如,國(guó)美零售依托安迅物流的“準(zhǔn)時(shí)達(dá)”、“次日達(dá)”與“送裝同步”服務(wù),聯(lián)動(dòng)線上“真快樂(lè)”的家電與家用品類以及“打扮家”的家居和家裝品類,加速實(shí)現(xiàn)全品類供應(yīng)鏈生態(tài)的構(gòu)建。結(jié)合安迅物流在三季度上線的供應(yīng)鏈物流一體化網(wǎng)絡(luò)“安迅卡航”,助力B端構(gòu)建從原料采購(gòu)、生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)浇桓兜娜溌贩?wù)閉環(huán),并具備了為不同行業(yè)客戶、不同場(chǎng)景定制B2B2C零擔(dān)、專車、配裝一體的供應(yīng)鏈物流服務(wù)能力。

認(rèn)購(gòu)安迅物流裨益巨大 國(guó)美零售獲券商看好

目前安迅物流已在全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市,400多個(gè)大中城市及2800多個(gè)區(qū)縣,42000多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)構(gòu)建了龐大的物流運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。帝峰證券認(rèn)為國(guó)美零售將抓住下沉市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)機(jī)遇與鄉(xiāng)村振興政策所帶來(lái)的巨大商機(jī),通過(guò)高質(zhì)量擴(kuò)店與持續(xù)性“店倉(cāng)改造”,形成與安迅物流的高效接駁,繼而將最快30分鐘送貨上門的“閃店送”服務(wù)帶到更多的縣、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)。進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)美零售本地生活服務(wù)能力,對(duì)降本增效與盈利提升大有裨益。

在投資收益上,帝峰證券認(rèn)為國(guó)美零售認(rèn)購(gòu)安迅物流可轉(zhuǎn)債,可直接帶來(lái)年利率5%的穩(wěn)定收入。同時(shí)在債券期限內(nèi),認(rèn)購(gòu)人可將債券本金轉(zhuǎn)化為發(fā)行人的股權(quán),行使購(gòu)股權(quán)后認(rèn)購(gòu)人將持有發(fā)行人30%的股權(quán),以此獲得安迅物流未來(lái)高速增長(zhǎng)的紅利。

因此,帝峰證券認(rèn)可國(guó)美零售為構(gòu)建全零售生態(tài)共享平臺(tái)這一目標(biāo)所做的一系列努力,重申“強(qiáng)烈推薦買入”評(píng)級(jí),維持目標(biāo)價(jià)每股2.15港元,展現(xiàn)國(guó)美零售業(yè)績(jī)未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。

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