11月26日，國美零售與安迅物流訂立了一份人民幣9億元的可換股債券投資協(xié)議。本次可轉(zhuǎn)換債券為期五年、利率定為5%，并可在雙方同意的基礎(chǔ)上額外延長兩年。
這并不是國美第一次投資安迅物流。2019年8月，國美就曾向安迅物流注資5.85億元，換取 19.5%的股份。若本次債券全部轉(zhuǎn)為股票，國美對安迅物流的持股比例將達(dá)到30%，安迅物流將被視為國美的聯(lián)營公司。
前有京東物流掛牌上市，后有順豐同城啟動招股。今年以來，快遞物流行業(yè)在資本市場上動作頻頻，整個行業(yè)的估值也水漲船高。
國家郵政局發(fā)布的《2020-2021中國快遞物流發(fā)展報告》顯示，去年即使受疫情等因素影響，整個快遞服務(wù)企業(yè)的業(yè)務(wù)量仍累積達(dá)到833.6億件，同比增長31.2%。整個行業(yè)去年總收入達(dá)到8795.4億元，同比增長17.3%，并在今年有望沖擊萬億規(guī)模市場。
本次國美零售加碼安迅物流，也是在押注整個賽道的未來。
一、大件物流的想象空間
先來看安迅物流“成色”如何。
體量巨大的國內(nèi)物流市場中，快遞企業(yè)之間的競爭正在加劇。除了維持既有存量市場外，下沉市場作為核心增量市場，正在受到關(guān)注。而這，正是安迅物流的優(yōu)勢所在。
早在成立之初，安迅物流就將目光放在了廣袤的縣鄉(xiāng)農(nóng)村地區(qū)。截至目前，安迅物流的服務(wù)范圍涵蓋31個省級行政區(qū)，超過700個地/縣級城市及超過2800個區(qū)/縣，并且于全國各地超過42000個四級鄉(xiāng)鎮(zhèn)均有完整配送網(wǎng)絡(luò)。
除此之外，安迅物流還在全國各地共有倉5327個（其中3000家門店倉、1500多個云倉、713個大件倉、114個小件倉，倉庫面積超2000萬平），固定的調(diào)撥運輸線路6041條（不含宅配）。
對于下沉市場的提早布局，讓安迅物流成為品牌及電商平臺在探索下沉市場時首先要考慮的物流服務(wù)提供商。
去年4月和6月,國美分別引入拼多多2億美元及京東1億美元的可轉(zhuǎn)債融資。
在戰(zhàn)略合作的細(xì)則中,除了在京東、拼多多平臺上開國美官方旗艦店之外，安迅物流也需要為京東及拼多多提供大家電送裝解決方案，以及提供大件物流、倉配一體化、安裝交付等環(huán)節(jié)的定向服務(wù)。
值得注意的是，除了電商平臺外，國美安迅物流還與包括華為、格力、小米、美的、宜家、居然之家在內(nèi)的多家品牌等達(dá)成合作,成為其重要的物流服務(wù)商,截至目前，安迅物流對外業(yè)務(wù)占比已達(dá)40%。
相比于市場上更為常見的中小件運輸，安迅物流由于生長于國美體系內(nèi)，更強于中大件商品“倉干配裝”，即倉儲、干線運輸、末端配送及安裝服務(wù)。大型家電、家裝、家居、運動器材、3C產(chǎn)品及快速消費品都是安迅物流主要的運輸品類。
這是一個各家尚未形成明顯優(yōu)勢的行業(yè)，發(fā)展空間巨大。大件產(chǎn)品具有體積大、重量沉、易損、不可拆分,經(jīng)常會出現(xiàn)物流運輸難度大、成本高以及送貨不上樓、無法安裝、服務(wù)差等一系列問題。
而這些都是安迅物流成立之初就已經(jīng)解決的問題，據(jù)了解，安迅物流可以做到“大件商品專業(yè)化服務(wù)”，以大件商品低損耗率著稱，在業(yè)內(nèi)頗有口碑，并因此多次獲得物流行業(yè)的榮譽獎項。去年，安迅物流就斬獲了2020年度中國物流“十佳配送服務(wù)商”和“客戶滿意度金獎”兩項大獎。
不過，安迅物流并未止步于中大件物流。在小件快遞上，安迅物流也在發(fā)力，并向行業(yè)輸出整體解決方案。
比如，在3C數(shù)碼、小家電等小件商品的即時物流配送方面，安迅物流以國美“閃店送”為核心，為3-5公里半徑范圍的用戶提供送貨上門。用戶可以享受到最快半小時極速達(dá)的“閃電式”送貨上門服務(wù)。
二、物流漸成國美“護(hù)城河”
近年來，國美正在大刀闊斧地進(jìn)行改革，加碼安迅物流只是眾多動作中的一步。
從戰(zhàn)略上來看，國美加大對安迅物流的投資，可以推動國美零售向全零售生態(tài)共享平臺的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，穩(wěn)步推進(jìn)“家•生活”戰(zhàn)略的深化實施。
一方面，由于安迅物流的對外業(yè)務(wù)占比逐年提升，“國美經(jīng)驗”可以借其之手輸送至全行業(yè)。同時，國美自身也形成了圍繞著電商平臺、線下門店、物流為核心的商業(yè)閉環(huán)。
另一方面，自2017年末國美首次提出“家•生活”戰(zhàn)略后，現(xiàn)如今已經(jīng)進(jìn)入第二階段。
從“以家庭場景為中心，串聯(lián)起包括客廳、廚房、餐廳、臥室等各類生活場景，提供各類優(yōu)質(zhì)家電商品”到了“構(gòu)建以線上平臺為主，線上/線下雙平臺+自營/第三方外部供應(yīng)鏈所組成的‘社交+商務(wù)+分享’的國美生態(tài)圈”，更為豐富的商品品類對供應(yīng)鏈提出了挑戰(zhàn)，因此需要更為穩(wěn)定的物流服務(wù)作為承載。
而從資本的角度來講，這項投資對于國美來說，也是一個可進(jìn)可退的選擇。持有期內(nèi)，國美可享受到5%年利率的純利息收入。同時，如果在未來看好安迅物流發(fā)展，還可以行使轉(zhuǎn)股權(quán)增持安迅物流股份，持股比例達(dá)到從19.5%增至30%。
從業(yè)務(wù)上來看，安迅物流還可以成為國美的“護(hù)城河”，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)會反向拉動國美各平臺的業(yè)務(wù)增長。
以京東為例，去年三月發(fā)布財報后，多家國際著名投行曾高度評價京東在疫情期間的業(yè)績表現(xiàn)，看好京東的長期發(fā)展，紛紛給予買入評級并上調(diào)目標(biāo)價。
根本原因在于，京東憑借自建物流的優(yōu)勢，即便在疫情嚴(yán)重的時期，也可以保證為用戶提供了穩(wěn)定的物流服務(wù)。時任京東零售集團(tuán)CEO的徐雷也在財報電話會中主動提及，正是由于強大的物流服務(wù)，京東老用戶回流和喚醒沉睡用戶的增速非常高。從流量結(jié)構(gòu)看，京東新用戶的主動訪問和主動購物也在提升。
由此可見，無論是從戰(zhàn)略、資本還是業(yè)務(wù)上，此次對安迅物流的股權(quán)優(yōu)化將有助于國美的轉(zhuǎn)型升級。
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