8月29日凌晨，英偉達發(fā)布截至7月底的2025財年第二季度財報。 英偉達Q2營收和凈利潤均超預期，營收為300億美元（折合約2138億人民幣），同比增長122%，環(huán)比增長15%；凈利潤為166億美元（折合約1183億人民幣），同比增長168%，環(huán)比增長12%。
據財報顯示，其大部分營收依然來自數(shù)據中心業(yè)務。該業(yè)務Q2營收達263億美元（折合約1874億人民幣），創(chuàng)歷史新高，占比高達88%。其中來自云服務提供商的收入約占45%，來自消費級互聯(lián)網和企業(yè)級公司的收入占比超過50%。
然而，盡管財報中充滿了創(chuàng)紀錄的數(shù)字，財報發(fā)布后的電話會議中，英偉達的股價卻出人意料地大幅下跌，一度跌超8%，并拖累了美股科技股的整體表現(xiàn)。
AI需求大狂歡 英偉達總體表現(xiàn)超預期
英偉達發(fā)布了超出市場預期的財報數(shù)據。季度總收入同比增長122%，達到300.4億美元，超過預期的287億美元。凈利潤同比翻倍至166億美元，每股收益0.68美元，同樣高于預期。這些創(chuàng)紀錄的業(yè)績主要受到數(shù)據中心業(yè)務的強勁需求推動，該業(yè)務收入同比增長154%，達到263億美元，占總銷售額的88%。游戲、汽車和其他部門也表現(xiàn)不俗，均超出預期。
英偉達預計2025財年Q3營收為325億美元，上下浮動2%，也就是預計同比增長約80%，結束其結束其連續(xù)5個季度的三位數(shù)增長。由于英偉達已經近乎橫掃數(shù)據中心的大部分AI計算訂單，登頂后增長放緩很正常。分析師預測英偉達的季度收入漲幅接下來將逐季變少。
根據英偉達公布的數(shù)據，其第三季度GAAP和非GAAP毛利率預計分別約為74.4%和75.0%，預計全年毛利率將在70%左右；GAAP和非GAAP運營費用預計分別約為43億美元和30億美元，全年運營費用預計將增長40%左右。
許多客戶都在等待英偉達的下一代人工智能芯片Blackwell。英偉達表示，該公司在第二財季出貨了Blackwell芯片樣品，并對該產品進行了改進，以提高生產效率。英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）表示：“在第四財季，我們預計Blackwell的營收將達到數(shù)十億美元?！?/p>
不過，英偉達預計，當前一代名為Hopper的芯片將在未來兩個季度增加總出貨量。英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示：“Hopper的需求依然強勁，對Blackwell的期待令人難以置信。由于全球數(shù)據中心正全力通過加速計算和生成式人工智能實現(xiàn)整個計算堆棧的現(xiàn)代化，英偉達實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的收入。”
人工智能芯片Blackwell是救命稻草還是毒藥？
英偉達股價在發(fā)布后的盤后交易中一度下跌超過9%。分析人士認為，盡管業(yè)績出色，但英偉達未能在電話會議中提供足夠的市場信心，這引發(fā)了投資者的擔憂。英偉達表示強勁的季度營收增長和穩(wěn)健的財務前景，表明持續(xù)近兩年的人工智能繁榮勢頭將會持續(xù)下去，盡管有人擔心投資增長過快。但毛利潤率較第一財季有所收窄。
英偉達首席財務官克雷斯將部分原因歸咎于下一代Blackwell芯片的生產問題，該芯片需要對設計進行調整。英偉達表示，這款芯片的產量將在截至明年1月末的第四財季增加，并帶來數(shù)十億美元的收入。
英偉達的芯片已經成為人工智能熱潮中的計算主力，對于OpenAI的ChatGPT等人工智能系統(tǒng)的創(chuàng)建和部署至關重要。隨著該公司銷售額飆升，其股價推高了整體市場，其季度財報已成為對人工智能浪潮持久力的試金石。
大型科技公司在人工智能方面的支出推動了英偉達的業(yè)績。谷歌母公司Alphabet上個月表示，今年下半年將增加資本支出，每季度至少增加120億美元。亞馬遜、微軟和Meta最近幾個季度也都加大了支出，其中大部分資金都投入了以人工智能為重點的數(shù)據中心，而這些數(shù)據中心安裝了英偉達的芯片。
英偉達表示，盡管受到美國出口管制的限制，來自中國的數(shù)據中心收入仍有顯著增長。Q2財報數(shù)據顯示，英偉達在中國的收入同比增長33.8%，達到37億美元。英偉達高層預計中國市場未來仍將保持競爭力，但與全球其他市場相比，中國市場在公司總收入中所占的比例仍相對較低。
盡管英偉達財報再次創(chuàng)下歷史新高，但由于華爾街的高預期未能得到充分滿足，加上全球市場對AI泡沫的擔憂逐漸升溫，英偉達的股價仍面臨波動。分析人士普遍認為，英偉達的未來仍需依賴其在AI領域的技術創(chuàng)新和市場拓展能力。Blackwell GPU的發(fā)布及其市場表現(xiàn)，將成為英偉達保持市場主導地位的關鍵。
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