“股神”巴菲特的最新調(diào)倉(cāng)出爐，正如此前披露的文件顯示，減持最多的蘋果持倉(cāng)被砍半，但出人意料的是新增對(duì)今年暴跌美妝股Ulta Beauty的持股。
Ulta Beauty成為巴菲特的“新寵”，二季度伯克希爾建倉(cāng)Ulta Beauty 69萬(wàn)股，市值約2.66億美元，巴菲特看中了Ulta Beauty什么？
Ulta Beauty在2024年表現(xiàn)不佳，股價(jià)下跌了32%，但巴菲特似乎看到了其潛在的價(jià)值。
首先，從估值來看，William Blair分析師Dylan Carden認(rèn)為，Ulta Beauty的股價(jià)已經(jīng)跌至多年來的最低點(diǎn)，從市盈率（P/E）等指標(biāo)來看，其估值已經(jīng)非常低廉，這正是巴菲特所看重的價(jià)值投資機(jī)會(huì)。
Ulta的股票市盈率低于兩位數(shù)，與奢侈品百貨Nordstrom相似。Nordstrom正在失去市場(chǎng)份額并可能需要關(guān)閉門店，但Ulta仍然擁有較強(qiáng)的實(shí)力。
從自由現(xiàn)金流的角度來看，受創(chuàng)但具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)往往進(jìn)行良好的收益率進(jìn)行交易，再加上一支優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，傾向于為股東提供一些回報(bào)。Ulta Beauty在3月份宣布了一項(xiàng)20億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，截至 5 月 4 日，該計(jì)劃還剩余18 億美元，該公司可能會(huì)在今年晚些時(shí)候宣布派發(fā)股息。
此外，Ulta Beauty的獨(dú)特市場(chǎng)定位，橫跨大眾化妝品和高端品牌，也可能是巴菲特看好其股票的原因之一。DA Davidson分析師Michael Baker指出，Ulta股價(jià)一直承壓，部分原因是與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手絲芙蘭形成了新的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，絲芙蘭在Kohl百貨開設(shè)了約 1000家“店中店”概念店，對(duì)Ulta Beauty的市場(chǎng)份額構(gòu)成了壓力，這影響了Ulta在高端類別的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)勢(shì)頭，但該公司在“大眾”類別的份額仍在增長(zhǎng)。
值得一提的是，巴菲特的投資策略通常傾向于那些具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、良好管理團(tuán)隊(duì)和合理估值的公司，Ulta Beauty均符合這些標(biāo)準(zhǔn)。此外，Ulta一直位列DA Davidson 的“最佳品種”榜單，該榜單以巴菲特的投資理念為藍(lán)本。
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