2018年香港聯(lián)交所修訂了《上市規(guī)則》,新增的第18A章旨在為生物科技公司降低主板的門檻,允許未有收入、未有利潤具潛力的生物科技公司上市,能夠通過香港市場這個國際融資平臺籌集研發(fā)資金。港交所決定延伸這項改革,并于今年3月底正式推出《上市規(guī)則》第18C章,將受惠的產(chǎn)業(yè)范圍擴大至五大類特專科技行業(yè)。百惠認(rèn)為,聯(lián)交所能回應(yīng)市場的需求適時調(diào)整機制,吸引內(nèi)地機構(gòu)赴港融資上市,令香港市場更具活力,惠及廣大投資者。
在傳統(tǒng)上市制度下,企業(yè)需要滿足一系列的門檻,例如必須有一定的歷史業(yè)績、盈利能力、流動性等。然而,這些門檻對于一些初創(chuàng)企業(yè)來說可能過于嚴(yán)格,導(dǎo)致它們無法在公開市場上融資和擴張。有見于此,港交所正式修訂《上市規(guī)則》,推出惠及新興產(chǎn)業(yè)的上市機制第18C章,適用于香港交易所的主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場,允許更多類型的企業(yè)參與。此次針對的五大特專科技公司包括:新一代信息技術(shù)、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。
此次第18C章從港交所市值要求、研發(fā)開支比例、獨立機構(gòu)投資者定義方面放寬門檻,允許更多具科技元素的獨角獸企業(yè)赴港上市,令香港市場百花齊放。其中,18C章降低了預(yù)期市值要求,將原本已商業(yè)化公司的上市時預(yù)期市值的要求從至少 80 億港元降低至至少 60 億港元;將未商業(yè)化公司的研發(fā)開支占總營運開支比率要求降低至至少30%至50%,并在特定情況下,允許一些在IPO前3年內(nèi)累積積虧。
百惠認(rèn)為,香港作為世界頂尖的金融中心,在過去12年中7次登上全球IPO集資榜首,其IPO市場的容納潛力及亦不容小覷。在18C章推出后,不少金融機構(gòu)表示內(nèi)地公司對赴港IPO的查詢大幅新增,反映內(nèi)地機構(gòu)看準(zhǔn)香港面向世界的優(yōu)勢,希望在此尋求融資機會。政策能夠協(xié)助兩地市場的交互拓展,可以選擇先在H股掛牌,再赴港雙重上市。百惠作為香港證監(jiān)會許可的IPO的中介機構(gòu)(中央編號:BPQ161),對此保持樂觀態(tài)度,相信18C章步入正軌后,港交所適時會調(diào)整機制并考慮將放寬政策擴大惠及行業(yè)。
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