*ST實(shí)達(dá)重整化解債務(wù)、退市風(fēng)險(xiǎn)，省級(jí)數(shù)據(jù)龍頭企業(yè)或成控股股東

12月16日晚間，備受市場(chǎng)關(guān)注的*ST實(shí)達(dá)回復(fù)了上交所關(guān)于重整投資協(xié)議有關(guān)事項(xiàng)的問詢函。

 *ST實(shí)達(dá)在問詢函中透露，重整程序完成后，實(shí)達(dá)集團(tuán)將繼續(xù)保留物聯(lián)網(wǎng)周界安防業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)投資人福建大數(shù)據(jù)公司將擇機(jī)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，穩(wěn)健發(fā)展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，力爭(zhēng)將實(shí)達(dá)集團(tuán)打造成中國(guó) IT領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市平臺(tái)。

重整投資協(xié)議也顯示，此次重整將以資本公積轉(zhuǎn)增股本的形式進(jìn)行，重整投資人合計(jì)將支付約 9 億元對(duì)價(jià)，受讓實(shí)達(dá)集團(tuán)約 15.56 億股股票，平均每股對(duì)價(jià)約 0.578431 元/股。

此次重整投資人支付的每股價(jià)格相較公司目前股價(jià)之間的差距也引發(fā)了關(guān)注。

不過，一位資深投行人士認(rèn)為，由于*ST實(shí)達(dá)已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，如果破產(chǎn)清算，應(yīng)收賬款回收難度極大，且破產(chǎn)清算耗時(shí)漫長(zhǎng)且費(fèi)用較大，“如果破產(chǎn)清算狀態(tài)下的話，*ST實(shí)達(dá)普通債權(quán)實(shí)際清償率可能不足一成。破產(chǎn)重整較破產(chǎn)清算的償債率大幅上升，更有利于債權(quán)人會(huì)議通過，提升重整成功概率。”

01

引入重整投資人可化解退市風(fēng)險(xiǎn)

公告顯示，*ST實(shí)達(dá)此次重整的產(chǎn)業(yè)投資人為福建省屬國(guó)有企業(yè)福建省大數(shù)據(jù)有限公司(下稱“產(chǎn)業(yè)投資人”)，財(cái)務(wù)投資人為衢州東昆科技服務(wù)中心(有限合伙)、 北京華夏遠(yuǎn)策資產(chǎn)管理有限公司、王珊、周映霏、許秀蕓、鄭劉穎、黃浪峰、劉浪英、冷霞、武敏、林強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)投資人和財(cái)務(wù)投資人共同構(gòu)成了本次重整投資人。

對(duì)于此次重整投資協(xié)議，上交所對(duì)于重整投資人的投資目的以及對(duì)公司未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及協(xié)議生效條件等進(jìn)行了問詢。

 *ST實(shí)達(dá)表示，為順利推進(jìn)重整程序并維持實(shí)達(dá)集團(tuán)上市公司資格，維 護(hù)廣大債權(quán)人和股民的合法權(quán)益，實(shí)達(dá)集團(tuán)、管理人與產(chǎn)業(yè)投資人和 11 名財(cái)務(wù) 投資人簽訂重整投資協(xié)議，重整投資人將參與實(shí)達(dá)集團(tuán)的重整程序，以支付相應(yīng) 對(duì)價(jià)的方式取得實(shí)達(dá)集團(tuán)的股票，助力實(shí)達(dá)集團(tuán)重整成功。

如今的*ST實(shí)達(dá)已經(jīng)走在了退市的懸崖邊上。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，實(shí)達(dá)集團(tuán) 2020 年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，如 2021 年度凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》實(shí)達(dá)集團(tuán)將被終止上市。

公告還透露，此次重整程序完成后，實(shí)達(dá)集團(tuán)將繼續(xù)保留物聯(lián)網(wǎng)周界安防業(yè)務(wù)，并從根本上全面改善公司經(jīng)營(yíng)管理，恢復(fù)、提升市場(chǎng)占有率。并在符合相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)的前提下， 產(chǎn)業(yè)投資人將擇機(jī)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

根據(jù)重整投資協(xié)議，出資人權(quán)益調(diào)整方案為以公司現(xiàn)有總股本約 6.22 億元 為基數(shù)，按每 10 股轉(zhuǎn)增 25 股的比例實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增約 15.56 億股 股票。其中，產(chǎn)業(yè)投資人受讓約 5.45 億股，財(cái)務(wù)投資人受讓 10.11 億股，重整投資人合計(jì)將支付約 9 億元對(duì)價(jià)，平均每股對(duì)價(jià)約 0.578431 元/股。

對(duì)于重整投資人受讓股票的整體對(duì)價(jià)以及定價(jià)依據(jù)和公允性，相關(guān)對(duì)價(jià)等安排是否有利于維護(hù)上市公司及全體 股東利益等，上交所也進(jìn)行了問詢。

“在實(shí)達(dá)集團(tuán)破產(chǎn)重整受理之前，上市公司股票二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格還曾一度低 至 0.92 元/股，面臨嚴(yán)峻的面值退市風(fēng)險(xiǎn)?！?ST實(shí)達(dá)表示，截至 2021 年第三季度公司歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-13.96億元，已嚴(yán)重資不抵債，且深陷經(jīng)營(yíng)和債務(wù)危機(jī)，面臨重整失敗和終止上市的巨大風(fēng)險(xiǎn)，“重整投資人支付的對(duì)價(jià)將對(duì)公司化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及退市風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用?！?/p>

“如果破產(chǎn)清算，其對(duì)外應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款賬齡較長(zhǎng)，回收難度極大；存貨也較難變現(xiàn)。這些因素都會(huì)導(dǎo)致可用于清償普通債權(quán)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值較低。加之司法實(shí)踐中破產(chǎn)清算程序耗時(shí)極為漫長(zhǎng)，可能帶來超過預(yù)期的費(fèi)用?；谝陨弦蛩?，*ST實(shí)達(dá)如過在破產(chǎn)清算狀態(tài)下普通債權(quán)實(shí)際清償率可能不足一成?！币晃毁Y深投行人士在接受采訪時(shí)表示?！案鶕?jù)以往破產(chǎn)重整案件中處置破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，普通債權(quán)的受償比例多在20-30%以上。如超日太陽(yáng)，普通債權(quán)20萬元以下（含本數(shù)）部分全額受償，超過20萬元部分按照20%的比例受償；如華能股份，對(duì)普通債權(quán)按照債權(quán)本金的30%現(xiàn)金清償；ST沈機(jī)非金融普通債權(quán)按30%的清償比例在三年內(nèi)分期清償?！?/p>

上述投行人士表示，由于破產(chǎn)重整較破產(chǎn)清算的償債率大幅上升，更有利于債權(quán)人會(huì)議通過，提升重整成功概率，“如果此次重整不能獲得通過的話，損失最大的將是廣大中小股東，畢竟即使退市后到新三板交易，其持有的股票價(jià)值將大幅縮水。”

02

省級(jí)大數(shù)據(jù)龍頭將入主，前景可期

在回復(fù)交易所的問詢中， *ST實(shí)達(dá)透露，重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后，實(shí)達(dá)集團(tuán)保留業(yè)務(wù)每年盈利情況 將大幅改善，并通過重整投資人的規(guī)劃安排，引入優(yōu)勢(shì)資源，穩(wěn)健發(fā)展新的業(yè)務(wù) 增長(zhǎng)點(diǎn)，力爭(zhēng)將實(shí)達(dá)集團(tuán)打造成中國(guó) IT 領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市平臺(tái)。

*ST實(shí)達(dá)表示，在符合相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)的前提下， 產(chǎn)業(yè)投資人將擇機(jī)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

值得注意的是， *ST實(shí)達(dá)此次的產(chǎn)業(yè)投資人不僅實(shí)力雄厚，而且前景可期。

福建大數(shù)據(jù)公司的成立是為了貫徹落實(shí)福建省委、省政府“把數(shù)字福建建設(shè)作為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)性先導(dǎo)性工程”的部署要求而設(shè)立的省管國(guó)有全資企業(yè)。公司將具體承擔(dān)福建公共數(shù)據(jù)資源一級(jí)開發(fā)和授權(quán)開放，以及省級(jí)政務(wù)信息系統(tǒng)、在線政務(wù)服務(wù)平臺(tái)和福建省政務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和運(yùn)維任務(wù)。

雖然福建大數(shù)據(jù)公司成立不足四個(gè)月，但是其旗下福建省星云大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)有限公司（下稱“星云大數(shù)據(jù)”）則成立于2013年11月，該公司是由福建省電子信息集團(tuán)無償劃轉(zhuǎn)而來，福建大數(shù)據(jù)公司持有其84.2455%的股份。

公開資料顯示，星云大數(shù)據(jù)是福建省政府授權(quán)的省級(jí)政務(wù)信息外包服務(wù)主要提供商、省級(jí)政務(wù)信息開放開發(fā)特許經(jīng)營(yíng)主體，目標(biāo)成為福建省互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的主力軍和福建省公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)運(yùn)營(yíng)的領(lǐng)軍企業(yè)。

去年8月份，上市公司福光股份成為了星云大數(shù)據(jù)的戰(zhàn)略投資者，增資3368.726萬元認(rèn)購(gòu)了星云大數(shù)據(jù)新增注冊(cè)資本2041.6521萬元，占增資擴(kuò)股后星云大數(shù)據(jù)8%股權(quán)。

今年年初，星云大數(shù)據(jù)還連續(xù)中標(biāo)福建醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院濱海新城綜合醫(yī)院智慧醫(yī)院項(xiàng)目、福州市自然資源和規(guī)劃綜合管理平臺(tái)服務(wù)項(xiàng)目等6個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)中標(biāo)金額近億元。

福州新聞網(wǎng)2017年的報(bào)道也顯示，星云大數(shù)據(jù)正在籌建福建省大數(shù)據(jù)交易中心，報(bào)道稱目前省級(jí)政務(wù)數(shù)據(jù)正在源源不斷地向?yàn)I海新城匯集，已有93個(gè)省直部門單位、230個(gè)應(yīng)用系統(tǒng)入云，預(yù)計(jì)年內(nèi)將增至500個(gè)應(yīng)用系統(tǒng)。

公開資料顯示，星云大數(shù)據(jù)圍繞“云+公共能力平臺(tái)+大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)”發(fā)展戰(zhàn)略快速布局，自主投資建設(shè)了福建省電子政務(wù)云平臺(tái)和“位置服務(wù)”、“物聯(lián)網(wǎng)”、“視頻能力”、“多卡融合”、“大數(shù)據(jù)開發(fā)”、“海絲衛(wèi)星數(shù)據(jù)服務(wù)中心”六大底層能力公共服務(wù)平臺(tái)，基于基礎(chǔ)能力平臺(tái)為政府、企業(yè)、行業(yè)提供云和數(shù)據(jù)服務(wù)支撐。

目前，福建省級(jí)政務(wù)云平臺(tái)已匯聚了2400多項(xiàng)共計(jì)69億多條數(shù)據(jù)記錄，涵蓋全省150多萬家企業(yè)及8萬家機(jī)關(guān)事業(yè)單位和社團(tuán)組織信息、全省近4000萬常住人口和320多萬流動(dòng)人口信息、1億多本電子證照、1億多條信用記錄信息和10億多條環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，并實(shí)現(xiàn)“一人一檔”和“一企一檔”。