12月16日晚間，備受市場關(guān)注的*ST實達回復(fù)了上交所關(guān)于重整投資協(xié)議有關(guān)事項的問詢函。
*ST實達在問詢函中透露，重整程序完成后，實達集團將繼續(xù)保留物聯(lián)網(wǎng)周界安防業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)投資人福建大數(shù)據(jù)公司將擇機注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，穩(wěn)健發(fā)展新的業(yè)務(wù)增長點，力爭將實達集團打造成中國 IT領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市平臺。
重整投資協(xié)議也顯示，此次重整將以資本公積轉(zhuǎn)增股本的形式進行，重整投資人合計將支付約 9 億元對價，受讓實達集團約 15.56 億股股票，平均每股對價約 0.578431 元/股。
此次重整投資人支付的每股價格相較公司目前股價之間的差距也引發(fā)了關(guān)注。
不過，一位資深投行人士認為，由于*ST實達已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，如果破產(chǎn)清算，應(yīng)收賬款回收難度極大，且破產(chǎn)清算耗時漫長且費用較大，“如果破產(chǎn)清算狀態(tài)下的話，*ST實達普通債權(quán)實際清償率可能不足一成。破產(chǎn)重整較破產(chǎn)清算的償債率大幅上升，更有利于債權(quán)人會議通過，提升重整成功概率?！?/p>
01
引入重整投資人可化解退市風(fēng)險
公告顯示，*ST實達此次重整的產(chǎn)業(yè)投資人為福建省屬國有企業(yè)福建省大數(shù)據(jù)有限公司(下稱“產(chǎn)業(yè)投資人”)，財務(wù)投資人為衢州東昆科技服務(wù)中心(有限合伙)、 北京華夏遠策資產(chǎn)管理有限公司、王珊、周映霏、許秀蕓、鄭劉穎、黃浪峰、劉浪英、冷霞、武敏、林強。產(chǎn)業(yè)投資人和財務(wù)投資人共同構(gòu)成了本次重整投資人。
對于此次重整投資協(xié)議，上交所對于重整投資人的投資目的以及對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營計劃及協(xié)議生效條件等進行了問詢。
*ST實達表示，為順利推進重整程序并維持實達集團上市公司資格，維 護廣大債權(quán)人和股民的合法權(quán)益，實達集團、管理人與產(chǎn)業(yè)投資人和 11 名財務(wù) 投資人簽訂重整投資協(xié)議，重整投資人將參與實達集團的重整程序，以支付相應(yīng) 對價的方式取得實達集團的股票，助力實達集團重整成功。
如今的*ST實達已經(jīng)走在了退市的懸崖邊上。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，實達集團 2020 年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，如 2021 年度凈資產(chǎn)仍為負值，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》實達集團將被終止上市。
公告還透露，此次重整程序完成后，實達集團將繼續(xù)保留物聯(lián)網(wǎng)周界安防業(yè)務(wù)，并從根本上全面改善公司經(jīng)營管理，恢復(fù)、提升市場占有率。并在符合相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)的前提下， 產(chǎn)業(yè)投資人將擇機注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
根據(jù)重整投資協(xié)議，出資人權(quán)益調(diào)整方案為以公司現(xiàn)有總股本約 6.22 億元 為基數(shù)，按每 10 股轉(zhuǎn)增 25 股的比例實施資本公積轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增約 15.56 億股 股票。其中，產(chǎn)業(yè)投資人受讓約 5.45 億股，財務(wù)投資人受讓 10.11 億股，重整投資人合計將支付約 9 億元對價，平均每股對價約 0.578431 元/股。
對于重整投資人受讓股票的整體對價以及定價依據(jù)和公允性，相關(guān)對價等安排是否有利于維護上市公司及全體 股東利益等，上交所也進行了問詢。
“在實達集團破產(chǎn)重整受理之前，上市公司股票二級市場交易價格還曾一度低 至 0.92 元/股，面臨嚴(yán)峻的面值退市風(fēng)險?！?ST實達表示，截至 2021 年第三季度公司歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-13.96億元，已嚴(yán)重資不抵債，且深陷經(jīng)營和債務(wù)危機，面臨重整失敗和終止上市的巨大風(fēng)險，“重整投資人支付的對價將對公司化解債務(wù)風(fēng)險及退市風(fēng)險具有重要作用?！?/p>
“如果破產(chǎn)清算，其對外應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款賬齡較長，回收難度極大；存貨也較難變現(xiàn)。這些因素都會導(dǎo)致可用于清償普通債權(quán)的財產(chǎn)價值較低。加之司法實踐中破產(chǎn)清算程序耗時極為漫長，可能帶來超過預(yù)期的費用。基于以上因素，*ST實達如過在破產(chǎn)清算狀態(tài)下普通債權(quán)實際清償率可能不足一成?！币晃毁Y深投行人士在接受采訪時表示?！案鶕?jù)以往破產(chǎn)重整案件中處置破產(chǎn)財產(chǎn)的實踐經(jīng)驗，普通債權(quán)的受償比例多在20-30%以上。如超日太陽，普通債權(quán)20萬元以下（含本數(shù)）部分全額受償，超過20萬元部分按照20%的比例受償；如華能股份，對普通債權(quán)按照債權(quán)本金的30%現(xiàn)金清償；ST沈機非金融普通債權(quán)按30%的清償比例在三年內(nèi)分期清償?！?/p>
上述投行人士表示，由于破產(chǎn)重整較破產(chǎn)清算的償債率大幅上升，更有利于債權(quán)人會議通過，提升重整成功概率，“如果此次重整不能獲得通過的話，損失最大的將是廣大中小股東，畢竟即使退市后到新三板交易，其持有的股票價值將大幅縮水。”
02
省級大數(shù)據(jù)龍頭將入主，前景可期
在回復(fù)交易所的問詢中， *ST實達透露，重整計劃執(zhí)行完畢后，實達集團保留業(yè)務(wù)每年盈利情況 將大幅改善，并通過重整投資人的規(guī)劃安排，引入優(yōu)勢資源，穩(wěn)健發(fā)展新的業(yè)務(wù) 增長點，力爭將實達集團打造成中國 IT 領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市平臺。
*ST實達表示，在符合相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)的前提下， 產(chǎn)業(yè)投資人將擇機注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
值得注意的是， *ST實達此次的產(chǎn)業(yè)投資人不僅實力雄厚，而且前景可期。
福建大數(shù)據(jù)公司的成立是為了貫徹落實福建省委、省政府“把數(shù)字福建建設(shè)作為推動高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)性先導(dǎo)性工程”的部署要求而設(shè)立的省管國有全資企業(yè)。公司將具體承擔(dān)福建公共數(shù)據(jù)資源一級開發(fā)和授權(quán)開放，以及省級政務(wù)信息系統(tǒng)、在線政務(wù)服務(wù)平臺和福建省政務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和運維任務(wù)。
雖然福建大數(shù)據(jù)公司成立不足四個月，但是其旗下福建省星云大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)有限公司（下稱“星云大數(shù)據(jù)”）則成立于2013年11月，該公司是由福建省電子信息集團無償劃轉(zhuǎn)而來，福建大數(shù)據(jù)公司持有其84.2455%的股份。
公開資料顯示，星云大數(shù)據(jù)是福建省政府授權(quán)的省級政務(wù)信息外包服務(wù)主要提供商、省級政務(wù)信息開放開發(fā)特許經(jīng)營主體，目標(biāo)成為福建省互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的主力軍和福建省公共服務(wù)平臺建設(shè)運營的領(lǐng)軍企業(yè)。
去年8月份，上市公司福光股份成為了星云大數(shù)據(jù)的戰(zhàn)略投資者，增資3368.726萬元認購了星云大數(shù)據(jù)新增注冊資本2041.6521萬元，占增資擴股后星云大數(shù)據(jù)8%股權(quán)。
今年年初，星云大數(shù)據(jù)還連續(xù)中標(biāo)福建醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院濱海新城綜合醫(yī)院智慧醫(yī)院項目、福州市自然資源和規(guī)劃綜合管理平臺服務(wù)項目等6個項目，合計中標(biāo)金額近億元。
福州新聞網(wǎng)2017年的報道也顯示，星云大數(shù)據(jù)正在籌建福建省大數(shù)據(jù)交易中心，報道稱目前省級政務(wù)數(shù)據(jù)正在源源不斷地向濱海新城匯集，已有93個省直部門單位、230個應(yīng)用系統(tǒng)入云，預(yù)計年內(nèi)將增至500個應(yīng)用系統(tǒng)。
公開資料顯示，星云大數(shù)據(jù)圍繞“云+公共能力平臺+大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)”發(fā)展戰(zhàn)略快速布局，自主投資建設(shè)了福建省電子政務(wù)云平臺和“位置服務(wù)”、“物聯(lián)網(wǎng)”、“視頻能力”、“多卡融合”、“大數(shù)據(jù)開發(fā)”、“海絲衛(wèi)星數(shù)據(jù)服務(wù)中心”六大底層能力公共服務(wù)平臺，基于基礎(chǔ)能力平臺為政府、企業(yè)、行業(yè)提供云和數(shù)據(jù)服務(wù)支撐。
目前，福建省級政務(wù)云平臺已匯聚了2400多項共計69億多條數(shù)據(jù)記錄，涵蓋全省150多萬家企業(yè)及8萬家機關(guān)事業(yè)單位和社團組織信息、全省近4000萬常住人口和320多萬流動人口信息、1億多本電子證照、1億多條信用記錄信息和10億多條環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)，并實現(xiàn)“一人一檔”和“一企一檔”。
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